九牧王“割爱”立项10年累计投入956万的大项目！

本土商务休闲男装品牌企业——九牧王股份有限公司（以下简称“九牧王”）5月13日发布公告称，在今天召开的2019年年度股东大会上，公司审议并通过了《关于终止设计研发中心建设项目并将剩余募集资金永久性补充流动资金的议案》。

记者查阅公告获悉，九牧王终止的设计研发中心建设项目建设内容主要包括：1、产品企划数据库系统建设；2、产品设计和面辅料开发系统建设；3、产品技术集成化建设；4、人才引进、培训和储备的组织结构搭建。项目拟采用2D样版制作CAD系统、3D设计软件系统、量身定制系统、3D试穿系统、样品裁剪系统，以及业务数据处理和储存、检索等信息管理系统，项目预计总投资为5147.56万元，全部为建设投资，具体情况如下：

截至2020年3月31日，九牧王累计投入金额956.08万元，主要用于购置设备仪器，占项目预计总投资的18.57%，但项目总体进展缓慢，其原因在于以下几个方面的原因：

首先，近年来，服装行业研发设计发展的重心已从系统、设备等资源转移到面料研发和优秀研发人才的引进培养，公司设计研发整体需求发生了变化，亟需引进专业的商品企划人才、优秀的面料研发人才和优秀的服装研发人才，原项目蓝图无法满足未来业务的发展需要。

其次，项目于2009年立项，十年来行业技术尤其是产品研发软件系统及设备更新换代，3D设计软件系统、量身定制系统、3D试穿系统等技术经过多年的发展仍不成熟，尚未得到广泛的应用和验证，本项目拟采用的技术已不符合目前行业发展要求，且相对于目前公司使用的软件系统并不具备明显的优势。

根据项目进展情况、九牧王实际业务需求和行业发展趋势，为进一步提升募集资金的使用效率，保护股东利益，公司拟终止实施设计研发中心建设项目，并将该项目剩余资金4197.47万元全部用于永久性补充流动资金，并用于公司日常生产经营活动的开展。

公开资料显示，九牧王成立于1998年，以生产西裤起家，凭借其独特的生产工艺以及丰富的人体数据样本，设计得体、产品合身，一跃成为中国男裤市场领跑者，从2000年至今，连续位列国内男裤市场第一位。

“专业好品质”已成为九牧王的品牌象征。从生产工艺来看，九牧王将男裤生产工艺细化为约108道工序，将茄克生产工艺细化为约90道工序，采用国内外先进西裤吊挂流水线，注重细节，品质管理高效；从板型设计来看，在不断收集、研究消费者人体曲线大数据的基础上，综合考虑不同面料的性能，研发剪裁出多款多行，在样品试穿合格的情况下进行批量生产，以满足不同消费者的诉求。

目前，九牧王旗下主要品牌分为围绕三大平台：以九牧王、VIGANO品牌为主的精工质量平台、以NASTYPALM及ZIOZIA品牌为主的时尚品质平台、以FUN品牌为主的个性潮流平台。同时公司围绕这三个品牌平台方向进行投资、品牌建设与发展，且面向时尚产业新业务、新技术、新模式进行投资，助力服装主业发展。

业内人士认为，随着“80后”“90后”渐成为消费主力军，物质相对充裕、重视精神世界的他们更渴望表达自我，因而不“求同”而“求异”成为市场新标向，消费群体趋于个性化倒逼服装企业适应新的丛林法则，即：产品年轻化，注重细分领域，打造小众品牌。

天风证券分析师吕明曾表示，九牧王运营品牌的整体打法风格是先建立上下游，确保供应链资源和优质渠道，再扩张品牌，风格偏向稳扎稳打，因此以FUN为代表的副品牌在过去几年并未有大规模的开店和扩张，处于力量积蓄期。预计各个副品牌发展方面，经过几年的发展，2019年Fun品牌盈利规模有望扩大，ZIOZIA有望达到盈亏平衡，NASTYPALM品牌发展时间仍短，或有微亏，2020年有望盈利，短期来看多数新品牌在2019-2020年均有望跨过盈亏平衡点。

财报显示，2020年一季度，九牧王实现营业收入5.79亿元，同比减少27.63%；归属于上市公司股东的净利润6313.38万元，同比减少76.67%；基本每股收益0.11元，上年同期0.47元。

九牧王解释称，报告期内营业外支出较上年同期增加299.45万元，增幅624.16%，主要系报告期内增加疫情捐赠支出所致；投资活动产生的现金流量净额较去年同期减少11,577.63万元，主要系去年同期出售财通证券所致。

光大证券研究员李婕判断，受疫情影响，九牧王一季度营业收入和利润出现较大幅度下滑，从渠道来看，公司线下渠道占比较高，短期疫情对零售和消费意愿的压制作用仍存、业绩存在压力，截至目前，公司主品牌占主导，FUN 品牌成长较快、报告期内在疫情影响下收入仍保持正增长，期待未来成为新增长点；此外也需要看到，九牧王近年来保持了较高的派息率，股东回报较为可观。同时，截至2020年3月末，九牧王账上货币资金5.52亿元、交易性金融资产8.16亿元，资金实力和抗风险能力相对较强。