절대가치 에서 안전주 를 찾다

시장의 상승 과정 중 왕왕

회사의 순자산부터 자본자산의 정가 모형 (CAPM) 등은 어느 정가 모델이든 일정한 결함이 있음을 알 수 있다.

최근 시장에서 우리는 기권에 따라 정가를 정하는 블레이크 (S 콜스 모형)이 계산한 보강 권증은 실제 가격과 차이가 매우 멀어 실제 운용에서 종종 현실적인 고민을 당할 수 있다.

CAPM 모형 및 유효시장 이론 (EMH)과 현실 간의 차이도 행위 금융학의 발생을 초래하고 행위 자산 정가 모형 (BAPM)이 생겨났다.

그러나 어떤 모형으로 출발해도 회사의 주가가 내적 가치 파동을 둘러싼 규율은 변함없는 시간의 편리에도 장기적으로 편리되는 폭은 그리 멀지 않다.

회사의 내적 가치로 볼 때 주로 다음과 같은 방법으로 판단할 수 있는 근거가 있다.

하나는 회사의 초기화 가치다.

일부 회사의 자산은 토지, 집 등과 같은 일반적으로 가격을 계산할 때 인플레이션의 영향을 고려하지 않았고, 일부 기계와 같은 고정자산도 기술의 진보로 가속화될 수 있다.

회사의 초기 가치는 회사의 내적 가치의 중요 참고지표로서, 데이터의 득득성이 있기 때문에, 종종 회사 장부의 순자산을 회사의 중치가치로 취할 수 있다.

회사는 가치와 회사의 시장 가치 사이의 차이를 회사의 무형자산으로 볼 수 있다.

만약 회사의 기술 우세, 브랜드 가치, 독점자원 등과 같다.

한 회사의 주가가 초기 가치를 너무 멀리 벗어나면 장기적으로 가치 회귀는 필연적인 추세다.

가치와 시장 가치를 초기화하는 비율은 토빈Q로 표시할 수 있다.

또 회사의 이익 능력 등 차원에서 회사의 내적 가치를 연판하고 지권의 가치는 미래 현금의 할인치이다.

DCF 모형 (주식 할인 모델)은 미래 현금 흐름에 대한 정확한 평가가 부족해 비난을 받았지만 DCF 가 반영한 내재사상을 부인할 수 없다.

DCF 모델 중 미래의 배당력 및 투자보가 고려되는 중점이다.

이 사고의 지도하에 우리는 회사의 성장성, 동태PE, PB 의 각도에서 절대적 가치를 강조하는 회사를 선택하고