債務市場の最後の信仰は信用リスクを破って市場の発展を保障されます。

最近信用リスクが集中的に爆発します。

2016年の初め以来、22件の信用債が違約しました。

違約主体は民間企業から中央企業にまで広がっており、中国の鉄製品は違約債168億規模の巨大、格付けが高いため、超短融の数量が多く、保有機関の範囲が広いため、連鎖反応を引き起こしている。

鉄鋼、非鉄、石炭などのエネルギー過剰業種は違約の被害が大きい。

「14宣化北山債」と「14海南交投MTN 001」城は繰り上げ返済を申請し、契約精神を踏みにじられました。

理由:

企業はてこ、商品政の観察、廃棄債務を追加する。

経済は8年連続で33四半期に下落し、信用リスクが増加した。

企業のレバレッジ率が急速に上昇し、2015年末までに中国の非金融企業の債務総額は105.6兆元で、GDP比重は156.1%で、_2008-2015年金融企業のレバレッジ率は急激に58.1%増加した。

景気回復とインフレ期待の下で、通貨政策は観測期に入った。

地方債務の買い替え、融資プラットフォームはお金が足りないので、城の投資債務を前倒しして融資コストを削減しようとしています。

債務転換、債務再編などの期待を受けて、一部の企業は債務の不履行、優良資産移転の動機がある。

影響とリスク：

直接融資が困難で、信用の黒字が拡大し、リスク選好が低下した。

2002-2015年債融資は企業の直接融資の比重向上に90%以上貢献した。

体の量から見ると、2015年、実体経済は債務市場と国内株式市場を通じて融資し、それぞれ29430億元と7550億元で、前者は後者の3.9倍である。企業債残高は14.63兆元で、非金融企業の国内株式残高は4.53兆元で、前者は後者の3.2倍である。

信用債のデフォルト騒ぎは、格付け引き下げの信用債数が急増し、4月には124個の信用債が主体的な格付けの引き下げや見通しの悪さに見舞われました。

信用の黒字は明らかに拡大しています。前の四ヶ月は発行を延期またはキャンセルした信用債の規模はそれぞれ387億元、111億元、484億元、1144億元に達しています。

困難は企業の融資と流動性に影響し、投資家の信頼とリスク選好は打撃を受けた。

解消：監督層は積極的にリスクを解消し、債務市場の健全な発展を維持し、一部の信用債務リスクは緩和する。

国資委員会は誠通グループが中国鉄に対して委託管理を実施することを決定しました。「14宣化北山債」、「14海南交投MTN 001」は前倒し返済をキャンセルしました。

政治局の会議は「株式市場の健全な発展を維持する」として、同様に債務市場に適用されます。

年初以来、信用リスクが集中的に爆発し、経済の小周期の回復、インフレ予想、通貨政策が中性観察期に転じる、レバレッジに行くなどを重ねて、債務市場の調整が行われてきた。

将来は政策が安定し、監督管理を強化するとともに、基礎的な制度の建設を推進し、生産能力の明確化、てこ、債務再編、債務転換株、資産証券化、混改などの一連の改革措置を推進し、資本市場が実体経済に本格的にサービスを提供し、中国経済の転換を推進しなければならない。