纺纱盈利受挫 开机积极性不高

经过五一假期的放量之后，纱企成品库存出现了不同程度的下滑，但由于疫情对于需求端的影响仍然存在，目前并未有出现实质性好转，随后场内纱线需求回落至清淡水平，纱企负荷提升亦相对较为缓慢，后期负荷走势依旧难言乐观。

图1  纺纱综合织机开机图

截止到5月9，据隆众调研样本显示，全国15城市纺纱主产区综合开机率42.41%，较五一假期前下滑15.64个百分点。其中，纯涤纱开机率41.17%，涤棉纱开机率40.08%,人棉纱开机率46%。纺纱综合开机率逐步提高，但从整体来看，开机率恢复进程缓慢，尤其是中小型企业。

表1 本周国内纱企成品库存变化一览表

虽海外多国逐步解除封锁，但疫情对于纺织行业需求影响犹存。后续订单支撑不足，主要外单国埃及、伊朗、越南等国物流受限及防疫等原因仍存在延期交货情况，后市需求仍在观望。

内销市场5月下旬将步入传统淡季需求萎缩，且目前走货多以持续客户刚需补库为主，新单订单匮乏，长单、大单较往年同期明显减少。纱线成品库存，仍保持上涨趋势，目前纯涤纱行业成品库存10.12天，涤棉纱28.69天，人棉纱13.3天。

图2 本周国内纱线盘面加工费监测

虽纱线市场价格刷新历史新低，但下游亦库存高企难以缓解资金链紧张，买涨及抄底囤货均承担资金风险限制购买力，纱企低价抛售换量效果不佳。无奈压产、降幅、假期短停仅趋缓累库压力，仍难解决产销失衡的状况。成品库存积压占用财务成本、开机率下降导致保本加工费增加、让利换量利润萎缩、外单延期交货内销账期延长资金回笼受限等原因，部分纺纱企业资金链面临断点风险。

后市谨慎乐观，开机率提升需在海外疫情出现拐点，外单复苏，内销市场经历6-7月传统淡季漫长的恢复期，预计8月份纺纱开机率或恢复至历年同期水平。